泸州老角的收入为什么会下降?是否能重回行业三甲?

2020-09-09 14:43   来源: 互联网

位于四川省东南部的泸州市、长江、沱江,又名"江阳",又名酒城。酒业是该市的传统主导产业,泸州老角(000568.SZ)也位于此。


9月3日,泸州老角在其网站上宣布,该公司已与阿里巴巴签署了一项战略协议。第二天,在酒类股普遍下跌的情况下,泸州老窖的股价上涨1.24%,收于152.38元,市值为2232亿元,略高于洋河日(002304.SZ)的2182亿元。7月7日,泸州老窖的股价收于152元,下跌0.25%。


受疫情影响,尽管泸州老窖的净利润在2020年上半年继续增长,但营业收入同比下降4.72%,至76.34亿元,与收入规模134.29亿元的洋河股份相比仍有较大差距。


回顾泸州老窖的发展历史,它的收入规模一度位居白酒行业第二位。但自2010年以来,该公司的收入一直被洋河股票所取代,到2019年,泸州老窖的收入规模在过去10年中一直未跻身行业前三。


在此期间,泸州老窖推出了气权模式令人惊叹的市场,同时也让公司看到了回归前三大精神的希望。然而,在酒的深度调适期间,由于形势的误判,公司2014年的业绩急剧下滑,进一步拉开了与行业"花探"的距离。


次年,具备一线销售管理经验的47岁刘淼和43岁的林枫分别成为泸州老角的新董事长和总经理,市场对这两人的年轻组合寄予了很高的期望,实现"消灭围困,回归前三"的目标,也成为了公司新管理层制定的第十三个五年计划的目标。


2020年是泸州老焦第十三个五年计划的最后一年。从上半年的收入来看,公司很难实现回归三级的目标。在公司的背后,山西汾酒(600809.SH)的收入正在迅速接近。今年1-6月,泸州老角在收入上领先山西汾郊,低于山西汾郊上半年的平均月收入。



泸州老角"还没有取得更突出、更有效、更个性化的竞争优势来取得单一的突破,今年几乎不可能回到前三名。"中原基金"的酒类专家兼管理合伙人金玉峰分析说,洋河已经进入了200亿水平,在品牌力量、产品实力、渠道力量和组织能力相同的情况下,规模差距很难在短时间内赶上。


为了实现前三次回报的目标,近年来,泸州老窖在巩固国家酒窖1573高档葡萄酒品牌的同时,开始实施特殊的音乐价值回报战略。在提价后,公司特价曲的终端价格目前保持在300多元以上,但上半年公司中档酒和低档酒的收入较去年同期下降了两位数。


对于公司的运营情况,"财经"记者向泸州老角发出采访大纲,截至发布时,尚未收到回复。


收入下降,利润增长


2020年上半年,泸州老焦的营业收入为76.34亿元,比去年同期下降4.72%,净利润同比增长17.12%,达到32.2亿元。与上年同期相比,第一季度收入下降14.79%,净利润增长12.72%,公司第二季度业绩大幅回升。


中国银行证券认为,该公司第二季度的收入和净利润分别为40.8亿美元和15.1亿欧元,收入同比增长6.2%,净利润同比增长22.5%,业绩超出市场预期。


这种疫情在2020年对白酒市场产生了影响,酒业的不确定性也在增加。


泸州老角在今年5月的网上业绩简报会上表示,受疫情影响,为了减轻客户压力,公司主动取消了2月至3月的配额。随着疫情得到控制,该公司在4月份开始逐步恢复配额,并在5月份定期实施。


该公司自5月份恢复配额以来,出台了多项政策,包括停止货物、取消供过于求的扣留点、将1573国家地窖的结算价格提高40元/瓶、经销商按发票申请配额等。


上半年收入超过60亿元的6家白酒上市公司中,泸州老角是去年同期收入下降的两家公司之一,而贵州茅台(600519.SH)和五粮液(000858.SZ)的收入较去年同期增长了11.3%和13.32%。


然而,从净利润增长的角度来看,泸州老窖在上半年18家白酒上市公司中排名第四,业绩为17.12%,优于贵州茅台和五粮液,低于山西汾酒和白酒(000799.SZ)。

责任编辑:无量渡口
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